После двух лет переоценки реальные активы выглядят интереснее, чем за долгое время. Высокие ставки сбросили оценки; сильные фундаментальные показатели в ряде секторов не изменились. Вот на что мы тратим своё время.
Логистика
Электронная коммерция, перенос производств ближе к рынкам и спрос на холодильные мощности держат вакансию низкой в современных складах рядом с городами. Мы предпочитаем небольшие активы в хороших локациях крупным спекулятивным «коробкам».
Энергетический переход
Солнце и ветер уже стали зрелыми технологиями; возможности сместились к накопителям, сетевым подключениям и модернизации старых площадок. Законтрактованная выручка и привязка к инфляции делают такие проекты привлекательными на всём цикле.
Value-add недвижимость
Старые офисы и многофункциональные здания в сильных локациях можно репозиционировать — с современными энергостандартами и гибкими пространствами. Хорошая цена входа важна как никогда: разрыв между хорошими и средними активами растёт.
В реальных активах цена входа — первое и самое важное решение. Рынок наконец снова предлагает хорошие цены входа.
За чем мы следим
- Риск рефинансирования для активов, купленных на дешёвый долг в прошлые годы.
- Стоимость строительства, которая стабилизировалась, но не снизилась.
- Валютная волатильность на развивающихся рынках.
